昨日12月19日は、2カ月前の10月21日、高市政権誕生の日と同様に、日本の経済史上最も記憶される歴史的事件の日となると思われるのであります。
日銀は19日開いた金融政策決定会合で追加利上げを決めた。政策金利である無担保コール翌日物レートの誘導目標を0.25%引き上げて0.75%とする。政策金利は1995年以来、30年ぶりの高い水準となる。2026年以降も経済・物価情勢をみながら利上げを継続する方針を示した。ところがであります。以下の引用の記事にありますように、「決定の背景には円安による物価上昇への警戒感もあった」にもかかわらず、「利上げで金利の上がる円が買われやすくなるという観測もありましたが、会見が終わると外国為替市場では円安が一段と進みました」となって、市場はまるで反対の動きをしているのであります。
日銀0.75%へ利上げ決定、30年ぶり水準 26年以降も継続方針、2025年12月19日 10:37、(2025年12月19日 13:22更新)
日銀は19日、利上げに踏み切り、政策金利を30年ぶりの高い水準に引き上げることを決定しました。円安による物価上昇への警戒感がある中での利上げでしたが、決定後は一段と円安が進み、今後の政策は経済情勢だけでなく為替の動向も意識した判断となりそうです。今回のこのエントリーは、この一連の市場の動きの背景を考えてみたいと思うのであります。日銀は19日の金融政策決定会合で、利上げに踏み切り、政策金利を30年ぶりの高い水準となる0.75％程度に引き上げることを決定しました。
決定の理由について、植田総裁は会合のあとの会見で来年も高い賃上げが続く可能性があることなどを挙げる一方、会合では複数の委員から「最近の円安の物価への影響は注視すべきだ」という指摘も出たということで、決定の背景には円安による物価上昇への警戒感もあったとみられます。
すべきだ」という指摘も出たということで、決定の背景には円安による物価上昇への警戒感もあったとみられます。
さらに、植田総裁は経済と物価の情勢に応じて今後も利上げを進める方針を明らかにしました。
利上げで金利の上がる円が買われやすくなるという観測もありましたが、会見が終わると外国為替市場では円安が一段と進みました。
市場では「会見で今後の利上げのペースについて具体的な言及がなく、次の利上げは時間がかかる」といった見方が広がり、19日夜、1ドル＝157円台まで円安が進みました。
日銀は今後、30年ぶりの金利水準が家計や企業活動にどう影響するかも点検しながら、次の利上げのタイミングを探る方針ですが、物価の押し上げにつながる為替の動向も意識した政策判断となりそうです。
日銀の利上げ決定後 円安進む 今後は為替動向も意識し判断か、2025年12月20日午前5時27分
そこで必要となりますのが、「実質金利」についての知識であります。
「実質金利」を理解するだけで、経済がわかる、投稿日:2016年2月 1日
ポイントはこちらであります。
・実質金利 ＝ 名目金利 − 予想インフレ率
・実質金利 ＝ 通貨価値
今回の日銀の金利引き上げにより、これは、
・△実質金利 ＝ △名目金利 − 予想インフレ率
こうなって実質金利、すなわち円も値上がりするはずであったのであります。
ところが実際は、意に反して円安になってしまっているのであります。
・▼実質金利 ＝ △名目金利 − 予想インフレ率
つまりこれは、市場は名目金利の上昇を否定していることを示しているのであります。
・▼実質金利 ＝ △名目金利 － （△実質金利 － ▼実質金利） − 予想インフレ率
更に円安が進行することによる物価高、コストプッシュインフレが名目金利の上昇の効果を打ち消すことになっているのであります。
そして、予想インフレ率（株価）についてであります。
・予想インフレ率 ＝ 名目金利 − △実質金利
この式の意味するところとは、金利上昇を否定された名目金利から、金利上昇分だけの実質金利が残ると言う予想インフレ率の縮小であり、将来的株価の下落であります。
確かに、一時的に名目金利上昇により株価が上昇することはあっても、今後景気悪化を示す指標が一つでも示された途端、一気に雪崩をうって株価が暴落することになるのであります。
それが、ひょっとすると来週の週明けに起こるかもしれないし、年明け早々になるかもしれないのであります。
かように今回の日銀による金利引き上げは、暴挙としか言わざるを得ないのであります。 KAI
補足
・▼実質金利 ＝ △名目金利 － （△実質金利 － ▼実質金利） − 予想インフレ率
↓
・▼実質金利 ＝ △名目金利 － △実質金利 ＋ ▼実質金利 − 予想インフレ率
↓
・予想インフレ率 ＝ △名目金利 － △実質金利
↓
・△名目金利 ＝ 名目金利
↓
・予想インフレ率 ＝ 名目金利 − △実質金利
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